Microsofts AI-inzet stuwt cloudomzet en winstgroei

De markt schrok toen Microsoft een resultatenpresentatie uitbracht die minder op boekhouding leek en meer op een routekaart. Aandelen stegen met meer dan 8 procent in de nabeurs, terwijl beleggers de betere omzetcijfers en de hernieuwde belofte om extra te investeren in AI-infrastructuur verwerkten.

Voor het kwartaal dat op 30 juni eindigde rapporteerde Microsoft een omzet van ongeveer €82,8 miljard, hoger dan analistenverwachtingen van ongeveer €80,7 miljard. Aangepaste winst per aandeel kwam uit op ongeveer €4,36. De nettowinst steeg naar ongeveer €32,9 miljard van circa €25,1 miljard een jaar eerder, mede door een eenmalige winst van ongeveer €2,94 miljard gerelateerd aan het belang in Anthropic en lagere dan verwachte kosten van een vrijwillig pensioenprogramma voor werknemers.

Cloud-momentum en waar de groei precies zit

Intelligent Cloud leverde het grootste deel van de groei. De omzet in dat segment bedroeg ongeveer €36,2 miljard, beter dan verwacht, waarbij de groei van Azure versnelde naar naar schatting 43 procent op jaarbasis. Microsoft zei ook dat de jaarlijkse Azure-omzet voor het eerst meer dan €92 miljard bedroeg. Daarmee blijft Azure qua schaal achter bij Amazon Web Services, maar ruimschoots voor Google Cloud.

Productiviteit en Bedrijfsprocessen, de Microsoft 365-, Dynamics- en LinkedIn-groep, leverde ongeveer €34,8 miljard en profiteert nog steeds van commerciële klanten die Copilot-functies afnemen. Microsoft zei dat betaalde Microsoft 365 Copilot-abonnementen de 30 miljoen hebben overschreden, tegenover meer dan 20 miljoen in april, en GitHub Copilot heeft nu ongeveer 50 miljoen gebruikers.

Meer Personal Computing vertoonde druk. Die groep, die Windows, Surface, Bing en Xbox omvat, rapporteerde een omzet van ongeveer €11,8 miljard, een daling van circa 4,4 procent op jaarbasis. Apparaten en OEM Windows-licenties daalden met ongeveer 7 procent, terwijl Xbox-omzet met ongeveer 10 procent afnam, een tegenvaller die samenvalt met recente herstructureringsmaatregelen in de Xbox-divisie en veranderingen op studiogebied.

Microsofts inzet op AI-infrastructuur levert nu tastbare opbrengsten op.

Zelfs met het sterke kwartaal houden beleggers het grotere plaatje in de gaten. Het aandeel handelde nog steeds ongeveer 19 procent onder het niveau van begin 2026, een correctie die velen toeschrijven aan zorgen over hoe generatieve AI de software-economie zal hervormen. Analisten van Deutsche Bank wezen onlangs op Microsofts afhankelijkheid van OpenAI als een potentieel risico, vooral nu open-sourcemodellen zich vermenigvuldigen. Microsoft merkte eerder op dat ongeveer 45 procent van een resterende contractachterstand van €575 miljard was gekoppeld aan OpenAI, wat neerkomt op ongeveer €259 miljard aan blootstelling.

Op de balans- en kasstroomzijde stegen de resterende prestatieverplichtingen naar ongeveer €623,8 miljard, een stijging van 8 procent ten opzichte van het voorgaande kwartaal, en het bedrijf zei dat veel van de nieuwe business afkomstig was van klanten buiten de AI-modelontwikkelingsgemeenschap. Kapitaaluitgaven en verplichtingen uit financieringsleases stegen naar ongeveer €37,7 miljard voor het kwartaal, wat zware investeringen in datacenters en andere infrastructuur weerspiegelt.

De financieel directeur bevestigde dat het investeringsplan voor 2026 ongewijzigd blijft, maar merkte een boekhoudkundige verschuiving op: de gebruiksduur voor kantoorgebouwen en datacenters is gewijzigd van 15 naar 25 jaar, en sommige datacenterleases zullen als operationele in plaats van financiële leases worden behandeld. Microsoft verwacht gecombineerde kapitaal- en lease-uitgaven van ongeveer €161 miljard voor boekjaar 2026 en zei dat dit cijfer in boekjaar 2027 zal stijgen. Het bedrijf gaf ook aan dat het in boekjaar 2027 weer positieve vrije kasstroom verwacht.

Vooruitkijkend gaf het management een omzetverwachting voor het eerste kwartaal van het volgende boekjaar in een bandbreedte van ongeveer €82,7 miljard tot €83,7 miljard, waarbij het midden van die band neerkomt op een jaar-op-jaar groei van circa 16 procent en boven de consensusraming ligt.

Wat is er dus veranderd? Een paar zaken. Sterke vraag naar clouddiensten en Copilot-functies. Grote infrastructuuruitgaven die toekomstige rekencapaciteit aandrijven. En opportunistische winsten uit investeringen zoals Anthropic. Tegelijkertijd hebben hardware en gaming nog steeds aandacht nodig.

De conclusie is pragmatisch. Microsoft zet in op AI met geld, contracten en datacenters. Die strategie laat directe resultaten zien in cloudomzet en eenmalige investeringswinsten, maar roept ook strategische vragen op over afhankelijkheid van partners en hoe het bedrijf open-sourceontwikkelingen zal navigeren. Beleggers zullen volgen of de toenemende kapitaalintensiteit leidt tot duurzame marge-uitbreiding of simpelweg tot een zwaardere balans.