Meta kwartaalresultaten: AI-kosten, rechtszaken en cashflow

De aandelen van Meta kregen een forse klap na het meest recente kwartaalrapport en daalden tot wel 11%. Beleggers werden niet door één verrassing getroffen. Ze werden geconfronteerd met een opeenstapeling: zwakkere dan verwachte winst per aandeel, afnemende kasstroom en sterk stijgende kosten door zowel AI-infrastructuur als juridische strijd.

Het bedrijf rapporteerde $60,8 miljard aan omzet voor Q2 2026, iets boven de analistenraming van $60,17 miljard. Maar de kop die iedereen onthoudt is het missen van de winst per aandeel: $6,18 versus de $7,22 voorspelling van Wall Street. De nettowinst daalde van $18,34 miljard een jaar eerder naar $15,85 miljard. Korte zinnen. Groot effect.

Het aantal dagelijkse actieve gebruikers over Meta's diensten, Facebook, Instagram, WhatsApp en anderen, bereikte 3,6 miljard, net onder de marktprognose van 3,61 miljard. Voor het volgende kwartaal gaf Meta een omzetverwachting van $61 miljard tot $64 miljard (midden van $62,5 miljard), minder dan de $63,15 miljard waar analisten op rekenden. Die verwachting liet beleggers vragen: stagneert de groei of wordt die simpelweg herprioriteerd?

Het meest zorgwekkende cijfer was de vrije kasstroom. Zware investeringen in AI-datacenters en compute duwden de vrije kasstroom terug van $8,55 miljard vorig jaar naar slechts $784 miljoen dit kwartaal. Zie het als het gooien van benzine op zowel een onderzoeksvuur als op een waarschuwingslampje in de balans.

Ook werden de investeringsplannen aangepast: Meta verlegde de jaarlijkse kapitaaluitgaven naar een bandbreedte van $130 tot $145 miljard en verhoogde het minimum. De bedrijfskosten stegen met 55% op jaarbasis tot $42,03 miljard, een bedrag dat ongeveer $2,4 miljard aan juridische kosten en ongeveer $1,18 miljard aan personeelsaanpassingen omvat.

Er is een wending: in tegenstelling tot Amazon, Microsoft of Alphabet is Meta historisch gezien geen grote speler in clouddiensten. Dat lijkt te veranderen. Het bedrijf onderzoekt manieren om overtollige rekenkracht te gelde te maken door die aan derden te verhuren. Mark Zuckerberg vertelde analisten dat het bedrijf al aanbiedingen heeft ontvangen die ruim boven de onderliggende kosten liggen om rekencapaciteit te kopen, een impliciete aanwijzing dat Meta na verloop van tijd een deel van zijn AI-uitgaven zou kunnen terugverdienen.

Toch zijn de koppen niet allemaal technisch. Meta worstelt met een ongekende juridische en regelgevende storm. Het bedrijf wordt geconfronteerd met ongeveer 3.000 rechtszaken van families en staatelijke procureurs die zeggen dat de platforms verslavende functies ontwerpen en schade toebrengen aan kinderen. Die zaken zijn niet alleen schadelijk voor de reputatie; ze brengen tastbare financiële en operationele risico's mee.

Voor beleggers is het beeld eenvoudig te omschrijven maar moeilijk te waarderen: vandaag zware uitgaven aan een AI-toekomst, gecombineerd met een kortetermijn kasdruk en een toenemende juridische overhang.

Meta's gok op AI-infrastructuur kan nieuwe productdoorbraken stimuleren of de weg naar een stabiele terugkeer van vrije kasstroom verlengen. De komende kwartalen zullen uitwijzen of het bedrijf ruwe rekenkracht in een winstgevende dienst kan omzetten en of toezichthouders en rechtbanken een koerswijziging afdwingen.